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四季度经济增长不悲观

2019-12-02 17:42:14 作者:匿名

10月12日,华夏基金管理有限公司助理总经理兼常务董事孙斌在北京举行的“万利银行-中国建设银行、中国证监会、金牛基金系列巡展2019基金服务”特别活动上表示,他对第四季度经济并不悲观。然而,它认为,资金流动大幅放松的可能性很低,在此基础上,很难提高整体估值。股票市场呈现结构性机遇,利润的提高和政策支持的行业部门值得关注。

关注第三季度报告超出预期的企业

孙斌判断,第四季度的货币政策难以显示出大幅宽松。正是因为货币政策难以显示出大幅宽松,股市估值也难以大幅提高。然而,由于信用的边际改善,股票市场存在一定的结构性机会。

第四季度股票市场有什么机会?孙斌认为,公司在第三季度有机会首次超出预期。“经济增长正在下降,资本对股票价格有重大影响。相对而言,基本面在现阶段对股价的影响较小。”在现阶段可以扩大什么样的股票估值?他认为这是一只具有高度确定性的股票,这个市场倾向于给予确定性溢价。确定性来自两个方面:第一,它来自企业的利润。如果企业利润确定,业绩高,其价值肯定会增加。其次,政策支持也是现阶段确定性的重要表现。

孙斌对中国经济长期保持乐观。他认为中国经济正在高质量发展的道路上。首先,在全球杠杆化的过程中,金融市场和实体经济之间的距离越来越远。从长远来看,人民币汇率没有贬值的压力。相反,人民币有很长一段时间的升值空间。其次,政府正在推动经济转型,经济增长从速度转向质量,债务融资转向股权融资。政府削减税费以减轻企业和普通人的负担。金融去杠杆化,金融企业给实体经济带来利润。在政策组合下,投资者有理由保持对资产价格的信心。

全球市场风险不容忽视。

在现阶段,孙膑认为必须关注全球市场的风险因素。

“首先,当全球经济增长从增量经济转变为股票经济时,很难遏制反全球化的趋势。反全球化的发展在一定程度上会造成重大的经济风险。其次,海外市场的十年期货币政策刺激往往是无效的。除了中国,其他市场商品政策的边际效应越来越低,并趋于无效。如果在失效过程中没有财政政策和政府间的有效合作,全球经济将面临巨大风险。”孙宾说。

对于需要全球配置的机构和个人,孙斌认为,必须考虑全球市场的风险因素,以避免极端事件对投资组合造成重大损失。

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